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中泰证券:港股大盘升势保持审慎态度 防范外围风险

点击量:89   时间:2018-12-02 01:36

  昨日大势分析

  走势上,港股大盘已偷步上涨,操作上不宜过份追高。A股在反弹一天后又再延续弱势,上证指数下跌了1.32%,接近本月低位。国企指数在本月的反弹浪跑输恒生指数,也是值得关注的重点,反映市场的风险胃纳未有提高。我们发现南韩Kospi指数、台湾加权指数的升势是不配合,而离岸人民币的弱势、美元指数的强势,以及相对偏的高恒指波幅指数(VHSI)都是令我们有戒心的原因。

  11月29日,港股大盘增量回吐,成交金额增加至两周以来最多。隔晚联储局主席发表演说,并指出目前利率接近中性利率水平,市场对于明年联储局加息次数的预期降温,触发美股的反弹。亚太区主要股市未有受到美股上涨有所刺激,韩国、日本及台湾股市表现平静。港股近月领跑亚太区股市而偷步炒高,港股将进入关键时刻。今天中国将公布11月份制造业PMI数据,对于中国经济状况带来进一步启示。总体上,我们对港股大盘的升势保持审慎的态度,而人民币汇率、美元指数、外围股市的表现、企业信贷息差的走势都是我们一直监察的市场指标。

  受到隔晚美股大涨的刺激,恒生指数跳空高开221点至接近27000点关口后,高台沽压增加,恒生指数全日高开低走,日内波幅达到523点,最终收报26451点,下跌231点。国企指数收报10584点,下跌49点。大市成交金额有901.95多亿元,较上日增加52.62多亿元。大市沽空金额有120.32亿元,沽空比率有13.34%。港股在11月出现反弹,但是平均成交金额只有700-800多亿元,而港股大盘在昨日成交金额增加至900多亿元,是11月13日以来最多,反映投资者倾向以趁高获利离场为主。权重股腾讯(700 HK)高见320.8元,但收市下跌0.88%,成交金额增加至119.8亿元。友邦(1299 HK)下跌0.46%,成交金额增加至17亿元。若权重蓝筹股失去盘面稳定性,对于港股大盘构成回吐压力。

责任编辑:李双双

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  联储局主席表示目前美国利率接近中性利率水平,减低市场对明年加息次数的预期,资金流入美国国债,10年期债息回落至3.01%。虽然加息预期回落,但是美元指数强势未有收敛,离岸人民币继续处于6.94的偏弱水平,限制内港股市的反弹空间。在三季度业绩期后,美国企业纷纷下调盈利展望,而美国上月的新屋销售按年12.7下跌,是7年来最大跌幅,经济放缓的压力伸延至美股。回顾过去25年的联储局三次加息周期,在加息周期的尾段,经济及股市无不受到压力而出现明显回调。虽然新兴市场股市年内估值已大幅下降,但是在过去的30年历史表现,新兴市场股市均会因美股下跌而受到牵连。在外围美股波动性未有降低前,我们仍要提高警觉,防范外围金融风险。